Drei Fragen an unsere Investment-Expertin Andrea Wehner Oktober 2024

Frage 1: Wie sehen Sie die Zinsentwicklung in Europa und USA?

Antwort: Wir erwarten, dass die Fed die Zinsen im weiteren Verlauf dieses Jahres und im nächsten Jahr sukzessive senken wird, um schließlich zu einem neutralen Zinssatz von rund drei Prozent zurückzukehren. Anzeichen einer stärkeren Belastung des Arbeitsmarkts oder der Finanzmärkte würden eine weitere Lockerung der Geldpolitik im Vorfeld auslösen.

Frage 2: Wie beurteilen Sie die Attraktivität von Anleihen im aktuellen Marktumfeld?

Antwort: Das Wachstum in Europa verlangsamt sich erneut, wobei die deutsche Wirtschaft aufgrund konjunktureller und struktureller Probleme besonders schwach ist. Die EZB ist jedoch weiterhin besorgt über die zugrunde liegenden Inflationsrisiken und dürfte daher in ihrem geldpolitischen Lockerungszyklus relativ vorsichtig bleiben.

Frage 3: Was bedeutet dies für die Renditeerwartungen für Anlagen in Multi-Asset-Fonds?

Antwort: Das Wachstum in den Schwellenländern ist insgesamt robust, kühlt sich jedoch ab. Die Gesamtinflation ist in einer wachsenden Zahl von Schwellenländern wieder auf den Zielwert der Zentralbanken zurückgekehrt, aber widerstandsfähige Arbeitsmärkte und die Volatilität der Nahrungsmittelpreise und Wechselkurse haben das Tempo der Desinflation verlangsamt. Während dies zu einer Pause im Lockerungszyklus der Schwellenländer geführt hat, erwarten wir, dass er mit den Zinssenkungen der Fed allmählich wieder an Fahrt gewinnt.

Andrea Wehner

Investment Director, Multi-Asset & Alternative Investment Solutions bei abrdn